2.3采用系統(tǒng)的項目管理方法
　　正確地選擇投資項目是投資成功的必要條件，但不是充要條件。對投資項目而言，把事做正確與做正確的事幾乎同等重要。投資項目的成功不僅取決于前面決策的質(zhì)量和速度，還取決于執(zhí)行的質(zhì)量和速度，這是由于市場有“啟動時間”、供需缺口有“彌補時間”而項目機會有“窗口時間”。松下和日立都對中國的背投彩電業(yè)進行了投資，松下比日立的投資建設時間晚數(shù)個月，在決策速度上“略遜一籌”，而松下的產(chǎn)品早3個月進入市場并占據(jù)了較大的中國市場份額，在執(zhí)行速度和質(zhì)量上“棋高一步”。
　　投資項目建設的特點是“暫態(tài)”的活動排列、“系統(tǒng)”的人物組合、“變易”的過程演化和“獨特”的發(fā)展結果，是對一次性暫態(tài)過程的管理。這種過程的組織管理與企業(yè)經(jīng)營中對連續(xù)性重復過程的管理有本質(zhì)的區(qū)別。項目管理要求企業(yè)或組織 “把沒有作過的事第一次作好，每一步都作好”。根據(jù)國際上一些組織和專家學者的研究，在工期、費用和交付目標上都符合要求的項目不足統(tǒng)計數(shù)字的50%，這表明項目的執(zhí)行質(zhì)量和速度需要改善。
　　目前項目管理具有系統(tǒng)的管理理論和方法，這是項目管理知識體系。20世紀50年代，美國國防部（DOD）和航天署（NASA）在投入大量資金從事國防項目和航天項目的同時，對項目的管理技術開展研究并取得了成效，形成了系統(tǒng)的項目管理知識體系并發(fā)展為院校的教育學科。項目管理知識體系劃定了系統(tǒng)的思維邊界、制訂了完善的管理框架、規(guī)定了嚴密的管理職能和提供了成熟的管理方法，在投資項目的管理上采用項目管理知識體系的方法，可以避免投資項目的工期延誤風險、費用超支風險和交付質(zhì)量風險。

2.4 持續(xù)改善建立的新系統(tǒng)和不斷應對條件的新變化
　　投資項目的建設完成并不代表投資的成功，新系統(tǒng)的投資效益體現(xiàn)還必須經(jīng)歷投入運行過程和運行完善過程，這兩個過程表現(xiàn)在制造業(yè)的市場開拓過程、生產(chǎn)爬坡過程、質(zhì)量改善過程等。在電信行業(yè)表現(xiàn)為用戶的增加過程和用戶的保持過程。如果把質(zhì)量理解為廣義的質(zhì)量，質(zhì)量界的泰斗朱蘭先生提出的質(zhì)量3步曲可以解釋這兩個過程，既系統(tǒng)建立過程、系統(tǒng)投入過程和系統(tǒng)改善過程。在后兩個過程中，投資項目仍然有失敗的風險。在后兩個過程中，企業(yè)經(jīng)營管理中改善過程的各種技術和方法都可以用來增加投資項目的獲利機會和減少虧損風險，例如過程優(yōu)化技術POT、約束理論TOC、6s質(zhì)量管理法、ERP資源計劃、全面質(zhì)量管理TQC、全員設備管理TPM、5S運動等。
在投資項目完成后容易被忽視的風險是項目條件變化風險。由于社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、技術環(huán)境、市場環(huán)境的劇烈變化，項目決策時的約束條件和假設條件可能發(fā)生根本的變化。如果投資者不能及時察覺到這些變化和采取適當?shù)膽獙Υ胧�，項目的虧損風險隨時存在。在現(xiàn)實的項目中，有眾多的項目由于競爭格局的變化、替代產(chǎn)品的投入、技術革命的發(fā)生、政策法規(guī)的變化、標準規(guī)范的更改等項目條件變化，使原來可能獲利的項目在項目建成后處于虧損的狀態(tài)。例如酒店項目建設后附近居民的變化、超級市場項目建設后附近道路和交通的變化、產(chǎn)品項目投產(chǎn)后的產(chǎn)品價格變化。在這方面典型的例子是制造業(yè)不斷開展的成本工程，由于產(chǎn)品價格的不斷下降，制造業(yè)不得不持續(xù)地開展成本工程來改善項目的經(jīng)濟效益和避免虧損。

（三）項目投資應如何管理投資風險

3.1項目投資風險和風險管理
　　風險是投資項目的固有特征。這是由于無論是項目決策還是項目建設，都是建立在對未來事件和條件進行預測的基礎上。預測具有不確定性，而不確定性是風險。可以預料的事件只有“明天的太陽會從東方出來”（王石）。
　　一個項目的風險因素與項目的規(guī)模、行業(yè)、內(nèi)容有關，需要具體項目具體分析。另外，不同的項目利益相關者具有不同的風險因素，需要具體角色具體分析，例如承包商具有業(yè)主支付的風險，而業(yè)主具有分銷商履約的風險。下面是典型的項目投資方（含業(yè)主和銀行）的風險因素，但不是投資項目的全部風險因素：

1.國際政治風險:間的關系、外交政策等因素對項目的影響，例如10年前“巴統(tǒng)”組織對部分引進高速數(shù)字技術產(chǎn)品的限制、銥星項目中部分對通信項目的限制都是例子。1997年伊朗窮人基金會設立了彩電器件工廠項目并實施了國際招標，希望從日本引進生產(chǎn)技術。德國、中國和日本的三家國際工程承包商分別進行了半年到一年的努力，終由于日本與伊朗的外交關系影響而失敗。

2.政策風險:政府的全局性決策對項目的影響，例如四川宏光項目，由于政府對彩電顯像管廠的“禁止新建和控制擴建”政策，在廠房建設中停建。設備滯留在橫濱港口達數(shù)年。另外，2004將對保健品實施的新政策將會對現(xiàn)有的保健品項目產(chǎn)生影響。

3.體制法規(guī)變化: 政府的體制法規(guī)發(fā)生變化或存在矛盾處時，項目將受到影響。前一種情況的例子是，中國加入WTO以后，2005年信息產(chǎn)品的關稅降為0關稅，這個變化將對相當多的信息產(chǎn)業(yè)項目產(chǎn)生影響。后一種情況的例子是，在“合資合同法”中規(guī)定“合資合同的要點需經(jīng)合資雙方董事會批準和政府主管部門批準備案”，而在WTO中國加入工作組報告書中 第（49）段：“技術轉(zhuǎn)讓的條款和條件、生產(chǎn)工序或其他專有知識，特別是在投資的范圍內(nèi)，只需投資雙方同意”，而沒有政府對合資合同的批準，技術轉(zhuǎn)讓的外匯是支付不出去的。

4.項目資金不足：項目建設的前提條件是資金保證，盡管在目前存在“錢找項目”的趨勢，但是有相當多的企業(yè)資信狀況使銀行不敢將錢貸出。借貸的銀行一般只會提供項目的部分資金，業(yè)主的注冊資金不足、合伙人撤出、資金使用不當項目將形成“爛尾”。

5.人員道德風險:道德風險系指項目的關鍵人員或項目的利益相關者的道德意識與應有的道德品行發(fā)生偏離，給項目帶來的重大損害。例如北京玫瑰園項目的首位經(jīng)營者立項的出發(fā)點是為了立項后售出牟利，在審批中的一系列違規(guī)操作給項目帶來了重大損害。

6.工期延誤風險:工期延誤風險的原因可以是業(yè)主的管理不善或承包商的履約不力，例如承包商出于經(jīng)濟效益考慮在項目的單位時間內(nèi)中投入的資源不足。

7.技術風險:技術風險包括工程技術和產(chǎn)品技術兩類，雖然項目的工程設計都交給業(yè)主審核，但在很多情況下，業(yè)主不具備審核能力.如果設計出錯，輕則返工，重則項目損毀。產(chǎn)品技術又存在技術成熟度、技術先進性、技術的后續(xù)支持能力風險。對于高新技術存在成熟度風險，對于成熟技術存在先進性風險，針對技術來源存在技術的后續(xù)支持能力風險。例如當前的計算機CRT顯示器項目面臨著液晶顯示技術革命的風險，而引進的液晶顯示技術項目面臨著后續(xù)技術支持的風險。

8.市場風險：市場風險包含產(chǎn)品的價格風險、市場的供求關系風險、市場競爭的風險。由于在投資時上述參數(shù)都是預測，是項目立項的假設條件，需要隨時關注變化提出應對措施。例如80年代電子工業(yè)的音響設備工廠的投資熱迅速造成生產(chǎn)過剩，大批音響廠關閉。

9.材料、另部件、能源供給風險:在特定的條件下，供方的停供、少供、以壟斷價格供都可能使項目失敗，減少收益或根本無收益，從而造成項目投資的回收困難。

10.經(jīng)濟環(huán)境風險:世界或經(jīng)濟環(huán)境對項目的影響有股市的風波、匯率的變化、銀行儲蓄利率的調(diào)整、金融風暴等因素。例如韓國的某彩電企業(yè)在開發(fā)出超大屏幕純平彩電產(chǎn)品后，恰置亞洲金融風暴時期，無資金繼續(xù)支持量產(chǎn)化，只有停止項目。

11.合同法律風險:合同條款的嚴謹性、合同條款的公正性、合同條款與法律的符合性都可能對項目具有影響，盡管這些影響的結果具有隱蔽性和間接性。例如合資合同中的董事會一致同意條款的內(nèi)容將決定公司的經(jīng)營者與所有者的權力分配，而經(jīng)營者可以通過掌握的供給和銷售關系控制利潤的流向，形成投資者無經(jīng)濟回報。在國內(nèi)一些技術引進項目中，盡管外資方持小股，不具有經(jīng)營權，但是通過關鍵另部件的合同供給價格，也可以控制項目的利潤流向。

12.業(yè)主的經(jīng)營能力風險：業(yè)主對項目的經(jīng)營管理能力將影響項目的盈利和投資回報績效。在項目的經(jīng)濟分析中產(chǎn)品的邊際利潤比較明顯，既通常說的毛利，而管理帶來的經(jīng)濟效益，例如成本控制、質(zhì)量控制、市場開拓帶來的效益是與管理者的管理能力和努力程度有關并影響投資回報。例如同樣一家酒店，有人經(jīng)營虧損，有人經(jīng)營盈利。

13.特殊事件風險:項目財產(chǎn)的運輸滅失、保管損毀，工程的安全、質(zhì)量事故，群體行為越軌等對項目的影響。例如2000年某跨國集團公司為了降低成本欲將波蘭的產(chǎn)品工廠搬遷到中國，國內(nèi)和國外多家設備公司介入項目，但是由于波蘭工廠員工罷工反對，項目停止。

14.自然災害風險:項目地區(qū)的地震、洪水、臺風、火災、疫情等對項目造成的損害，例如2003年的非典型肺炎SARS對在建項目的損害。尤其是合資項目和跨國經(jīng)營項目受到的影響巨大。

15.資金匯兌風險:資金匯兌風險是指匯率的變動對項目的影響性。針對項目匯兌風險，提供資金者應考核項目償債和獲利能力對匯率變化的敏感性，項目的匯率風險規(guī)避機制。
投資項目的風險根據(jù)項目的具體內(nèi)容、規(guī)模大小、行業(yè)屬性、項目階段、利益相關者具有不同的類型。但是，項目風險管理的過程、應對的策略和使用的技術方法是共同的。在上述3個方面已經(jīng)形成了比較成熟的管理思想。如果比較美國航天署NASA、項目管理協(xié)會PMI、國際標準化組織ISO關于風險管理的標準或指導性文件，其管理思想、管理過程和管理方法是相同的。項目的風險管理可以概括為實施規(guī)范的風險管理過程、選擇適當?shù)娘L險管理策略和采用科學的風險管理技術。

3.2投資風險的管理過程和應對策略：

　　美國項目管理協(xié)會把風險管理過程分為風險管理計劃過程、風險識別過程、風險定性分析過程、風險定量分析過程、風險應對過程和風險實施監(jiān)控過程。而有些組織將其簡化為計劃、識別、分析和應對過程。
　　在風險管理計劃過程中需要確定風險管理的人員、職責、程序和落實風險管理的費用；在風險識別過程中開列風險因素清單、估計風險的發(fā)生概率和影響程度、確定風險發(fā)生的征兆；在風險定性分析過程中對風險因素進行排序和確定等級；在定量分析過程中采用量化的方法確定風險的概率和影響程度、選擇出需要對策的重大風險和評估整個項目的風險；風險應對過程中提出風險對策和指派負責人員；在風險監(jiān)控過程中跟蹤風險因素的跡象、實施對策措施和評估對策的有效性、殘留風險和二次風險。
　　在風險的應對策略上，管理界共同認可的策略是避免策略、減輕策略、轉(zhuǎn)移策略和接受策略。
　　避免策略是設法消除風險事件的發(fā)生。 例如，在決策時不投資、只投資不超過自身承受能力的項目、按判定標準篩選投項目等。在項目執(zhí)行中縮減項目范圍、避免高風險活動、增加資源或時間、采用熟悉的方法而不是革新的方法、避免雇傭不熟悉的承包商等措施，都是避免策略的應用。由于一般的投資規(guī)律是風險越大，利潤越大，風險避免措施的代價往往是失去了獲利的機會。
轉(zhuǎn)移策略是尋求將風險的后果連同應對的責任一起轉(zhuǎn)移給第三者。通常的轉(zhuǎn)移策略有工程分包、技術轉(zhuǎn)讓、財產(chǎn)租賃、購買保險、選擇合同類型、利用合同條款等措施。由于向第三方轉(zhuǎn)移風險，轉(zhuǎn)移策略通常涉及到向接受風險方支付分包費、轉(zhuǎn)讓費、租賃費、保險費、履約保證金、擔保金等。
　　減緩策略是尋求降低風險事件的發(fā)生概率或減輕其影響程度。減輕風險影響程度的策略有貸款擔保、合同索賠條款、鎖定匯率變化、承包商無力履約的情況下承包撤換、貿(mào)易合同的及時中止等。降低風險發(fā)生概率的策略有投資熟悉的行業(yè)、選擇供不應求的市場、增加資源、費用和工期、選擇較穩(wěn)定的賣方等措施。
接受策略表明投資者不準備改變項目決策或方案或者找不到其他適當?shù)娘L險應對策略。消極的接受是不采取行動，當風險發(fā)生時由項目團隊處理。積極的接受策略有在預算中開列預備金項、制訂項目的替代方案、撤退方案等措施。3.3投資風險的管理技術(此章節(jié)略)
　　投資風險的管理技術是比風險應對策略更加具體的風險管理方法，這些管理技術可以從簡單的方案替代技術，到復雜的蒙特卡羅仿真技術。在這里簡單地介紹幾項在投資中經(jīng)常使用的風險管理技術。
非概率決策技術：
概率決策技術：
替代方案技術：
盈虧平衡分析技術：
敏感性分析；
風險排序矩陣：
蒙特卡羅仿真：